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中金发布研究报告称，维持中教控股(00839)“跑赢行业”评级，2023财年中期业绩符合预期，并宣布2023财年中期派息约4.18亿元(每股18.58港仙)。考虑到行业估值中枢下行，下调目标价10%至9.5港元。该行表示，考虑到新生入学节奏尚待修复，下调公司2023/24财年收入预测4%/3%至54.7亿元/61.7亿元;考虑到费控优化，上调2023/24财年经调整归母净利润预测3%/5%至21/23.8亿元。
报告中称，公司高教板块业绩稳健，全年学额有望实现20%增长。公司2023财年中期收入同比增长18%，其中在校生人数同比增长10%至34万人。分板块看，2023财年上半年，高教板块收入同比增长21%至23.5亿元，占收入比例85%，主要得益于在校学生人数(同比增长15%至28.7万人)及生均收入增长;中职板块收入占比12%，收入同比下降3%，主要由于新生人数下降逾9%;国际板块收入占比4%，收入同比增长45%，主要得益于2022年2月澳大利亚入境限制取消后新生人数增速较快(主要由澳洲国王学院贡献)。管理层预计23/24学年高教板块学额有望同比增长20%，对应新生人数增长有望超15%;其中大湾区肇庆学校今年学额有望突破1.2万人。该行预测2023财年公司收入同比增长15%至54.7亿元，其中在校生人数增长和学费及住宿费增长有望分别贡献10%和5%的同比增长。
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